美赞臣中国收购美可高特，挤进羊奶粉赛道能否搅动市场？

最近，中国第一个婴儿配方羊奶粉品牌美可高特易主美赞臣中国商业集团正式更名为美赞臣乳业（天津）有限公司。据《北京新闻》报道，该交易尚未完成，创始人刘丽的留下和职位仍在讨论中。截至新闻发布时，双方都没有正式就收购发表声明。

据业内人士分析，美赞臣中国收购美科高特别是为了获得婴儿羊奶粉配方的注册资格，美科高特也可以利用这次收购来摆脱困境。由于美赞臣品牌知名度高，收购后最理想的状态是美可高特，主品牌经营配方羊奶粉，但从以往类似的收购合作案例来看，奶粉配方注册名称变更并不容易。

美可高特更名天津美赞臣

根据企业调查信息，2022年2月11日，美科高特羊乳业有限公司更名为美赞臣乳业(天津)有限公司(以下简称天津美赞臣)，法定代表人由刘丽改为朱定平，现任美赞臣中国商业集团总裁。

根据股权结构，天津美赞臣由美赞臣婴儿营养技术（广州）有限公司100%持有，创始人刘丽不再持有任何股份。这意味着美可高特已正式成为美赞臣中国的子公司，这也是美赞臣中国独立运营后的首次股权投资。

2021年6月5日，美赞臣母公司利洁时集团以22亿美元的企业价值将美赞臣大中华区(包括中国大陆、香港和台湾)的婴儿配方奶粉和营养业务出售给春华资本集团。同年9月，美赞臣中国宣布正式成为本地持有、本地化管理和独立运营的业务集团，提出了以本地化需求为导向的优化产品组合、以中国消费者为中心的数字平台、全面攻击下沉市场三大战略。

作为美赞臣中国第一个收购目标，美可高特的价值在于羊奶粉。根据官方数据，美可高特成立于1994年，中国第一罐配方羊奶粉从美可高特开始。公司拥有经典红罐、纯冠、美高贝贝三系列婴儿配方羊奶粉和多种成人羊奶粉，正好弥补了美赞臣中国羊奶粉业务的空白。

至于收购原因和具体交易流程，美赞臣中国和美可高特截至发布时尚未正式发表声明。2月22日，《北京新闻》记者从美可高特获悉，交易正在交付，创始人刘丽的留下和职位仍在讨论中，公司目前正常运营。

美可高特卖身背后

对于此次收购，业内人士普遍认为，美赞臣中国对美可高特婴儿配方羊奶粉的注册资格感兴趣，而美可高特可以借助此次收购摆脱现有困难。

据乳制品专家宋亮介绍，虽然美可高特是中国最早布局婴幼儿配方羊奶粉的企业，但近年来，由于人口出生率下降和市场竞争激烈，收入规模下降，存在一定负债。

根据企业调查信息，美可高特涉及多起金融贷款纠纷和金融租赁纠纷。在结案的四起案件中，目标总额约为1.21亿元，未履行的比例为74.75%。2020年10月和2021年5月，美可高特公司两次被法院列为高度限制对象，刘是关联方。

在美可高特卖身美赞臣中国之前，刘丽早在2019年12月就退出了陕西省富平县美可高特乳业51%的股东，并将公司转让给了第三方。在陕西当地一位羊奶粉行业人士看来，出售富平工厂是美可高特生活不好的表现。

据一位奶粉经销商介绍，美可高特10年前的收入可以达到56亿元左右。现在收入几乎减半，持续萎缩。主要问题是市场难以突破，品牌一直做不到。美可高特营销存在一些问题，如逃货、乱价、不兑现费用等。在管理方面，美可高特培养了许多人才，但未能留住。后来羊奶粉品牌越来越多，如果不能进一步维护市场，就会退却。”

美可高特也在试图改变。根据其官方微信内容，2021年，美可高特以新的市场战略开始，布局准确，价格稳定，服务体系全面升级，追溯体系智能化。最大的变化是三系列婴幼儿配方羊奶粉产品升级正式实施，新包装产品上市，配方升级正在筹备中。同时推出了儿童配方羊奶粉、羊奶片等新产品。创造了2021年稳中有升的销售记录。”

尽管如此，美可高特仍然未能摆脱卖身的命运。上述经销商认为，如果市场竞争加剧，这是最好的解脱方式。

美赞臣经营羊奶粉，名字去美可高特并不容易

另一方面，美赞臣中国收购美可高特的战略意图值得关注。

宋亮认为，美赞臣中国喜欢美可高特羊奶粉的配方注册资格。其广州工厂不能同时推出婴儿配方、儿童、成人、特殊医疗等奶粉，海外工厂的注册流程相对较长。目前，婴儿奶粉二次配方注册门已开启，飞鹤、君乐宝等新的国家标准产品已准备就绪。产品推广相当于比外国奶粉早半年甚至一年半。因此，外国品牌非常焦虑，正试图在国内工厂工作。”

上述奶粉经销商认为，收购美可高特是对美赞臣中国的新补充，可以减少自建工厂的布局周期，快速获得原材料、生产、配方注册资质等资源。目前配方奶粉市场竞争十分激烈，羊奶粉消费者教育已初具成效，每年增长15%-20%。从竞争环境来看，目前羊奶粉市场占佳贝艾特的主导地位，约占60%。与牛奶粉市场不同，其他品牌仍有机会。

据业内人士统计，市场监管总局注册的婴幼儿羊奶粉有90多种。从竞争格局来看，国内几大奶粉巨头都在加大羊奶粉市场。2021年5月，澳优羊奶粉龙头品牌佳贝艾特公布了100亿元的收入目标，计划在三年内进入中国婴幼儿奶粉品牌第一阵营；2021年7月，陕西小羊妙可乳业有限公司持有人变更为飞鹤乳业，这意味着飞鹤7年后再次布局婴幼儿羊奶粉轨道。2021年10月，伊利以62.45亿港元的总价获得澳优34.33%的股权，创下中国乳品企业最大的投资并购纪录；2021年12月，君乐宝珍唯爱配方羊奶粉2、3款产品通过配方注册；近日，菲仕兰的婴幼儿配方羊奶粉也通过跨境渠道进入中国市场，具有纯羊配方海外供应链的优势。

并购加快后，将进一步促进企业市场集中度的提高，龙头企业之间的竞争差距将逐步缩小，市场将进入持续阶段。在此基础上，将促进技术进步等创新竞争。乳品企业不被并购或逐渐被市场淘汰，或以新的品类和形式出现，以满足市场丰富多彩的需求。宋亮预计，未来中国婴幼儿奶粉市场将形成三大国内资本+两大外资+50多个国内外品牌+十、竞争格局。其中，飞鹤系、伊利系、君乐宝三大内资，雀巢系、达能系两大外资。

在巨头布局羊奶粉市场的同时，美赞臣中国收购美可高特能否取得预期效果还有待观察。一家外资奶粉企业的负责人认为，就品牌知名度而言，美赞臣中国收购美可高特后，最理想的状态是美可高特从贝拉米与维爱佳乳业合作、达能收购青岛迈高乳业的案例来看，品牌变化并不容易。

新京报首席记者 郭铁

编辑 祝凤岚 校对 赵琳