2008年我的投资理财计划

的牛市：

　　股市震荡调整少，上涨速度快而上涨幅度高，股市指数大幅上扬，就象2006、2007这两年的大牛市。

　　二、震荡调整的牛市：

　　股市震荡调整不断，起起伏伏，坷坷坎坎，股市指数时涨时落，但总的趋势是往上走，虽然上涨速度慢而上涨幅度不太高。

　　三、持续下跌的熊市：

　　股市的走势出现拐点，一波一波往下走，并且下跌的速度快而下跌的幅度深。就象2001年以后到2005年的走势。

　　四、震荡下行的熊市：

　　股市在震荡中往下行，虽然时涨时落，时起时伏，但总的趋势往下，只是往下的速度缓慢而下跌的幅度不太深。

　　这几种走势中，哪一种最有可能呢？

　　首先，2008年还是持续上涨的大牛市的可能性不大。

　　因为经过2006、2007两年的大牛市，股市的涨幅惊人，上证综指从1000多点涨到6124点，平均市盈率到了50多倍，远远超过国外许多成熟股市的平均市盈率。许多股票的价格都估值过高，已经透支了未来的业绩。虽然我国的经济发展很快，股市又处在新兴发展阶段，平均市盈率不能照搬国外的水平，但即使我国的股市还会上涨，也是涨幅有限，不可能象前两年那样翻倍的上涨了。

　　更何况管理层也会加紧对股市的控制，不断地出台调控措施，防止股市上涨过快过高。他们的苦心是可以理解的，生怕股市崩溃，就象1929年10月的美国股市大崩溃一样。不过现在的股市不比72年前了，防止崩溃的法规制度和技术手段有了许多，不会再有那样的情景了。

　　然而，毕竟中国股市现在已经处在了高位，实在有点高处不胜寒。

　　其次，2008年成为持续下行的大熊市的可能性也不大。

　　持续下行的股市就是大熊市，就象2001年6月到2005年6月的股市，上证指数从2245点跌到998点。这次的大熊市是因为当时股市的不健全不成熟，法规制度的缺陷，监管的缺失和黑幕交易横行。其中，最主要的原因有两点，一是股市的畸形----股票不能全流通；二是没有规范成熟的机构投资者。

　　当时的股市里，国有股和法人股是不能上市流通，这部分股票占股市的70%以上。这种畸形的现象是世界各国股市绝无仅有的，也是极不正常的。

　　如果一旦这些国有股、法人股全流通，势必给股市带来极大的冲击，当时的股市也承接不了，资金面严重不足。况且这些非流通股票的流通也给股票投资人带来极大的不公平。国有股、法人股每股成本1元，而上